在美联储重申抗通胀决心与美国财政部加速国债回购的政策信号交织下，美元8月延续跌势，录得连续第二个月下跌。 8月，美国财政部长贝森特初出人意料地宣布扩大国债回购计划，震动海外投资者，并重新点燃市场对美国政策意在引导美元走弱的猜测。 对冲基金、资管机构及其他投机者随之削减美元看涨头寸。周一，贝森特又公开表示，他与美联储主席沃什在债券问题上"步调一致"。 这一系列信号压制了美元的反弹动能。尽管沃什上周五誓言将美国通胀率恢复至2%目标、推动美元单日大涨，但周一美元即回落0.2%；彭博美元现货指数8月累计下跌0.9%，延续7月1.3%的跌幅。 交易员已加大对美联储今年加息的押注，市场对9月加息的定价概率超过50%。但富国银行策略师Erik Nelson警告，若美联储无法兑现市场已定价的加息幅度，美元弱势可能在9月延续。 美国财政部回购引发多头平仓，干预主义主导美元定价 彭博美元现货指数8月下跌0.9%，延续7月1.3%的跌幅，今年前八个月中有五个月录得下跌，正创下2月以来最长连跌纪录。 颓势的核心催化剂来自美国财政部的债务管理操作。贝森特本月初宣布扩大政府债券回购计划，震动海外投资者，重新引发市场对美国政策旨在引导货币走弱的猜测。 Markets Live宏观策略师Tatiana Darie指出， 沃什重申通胀目标缓解了市场对货币政策信誉的担忧，但贝森特的最新表态提醒投资者，其干预主义手段正给美元带来另一种维度的政策风险。 鹰派表态暂缓跌势，加息预期升温 沃什上周就通胀目标发表的强硬表态令美元短暂反弹，并推动市场重新为加息定价。交易员目前押注美联储9月加息的概率已升至50%以上。 富国银行策略师Erik Nelson认为，这一定价可能并不持久。他表示： 美联储在9月可能不会兑现市场已定价的加息预期，美元将在9月走弱。 值得注意的是，沃什一贯不喜欢前瞻性指引，这意味着每一项经济数据都可能成为市场重新定价的触发点，美元指数一个月期隐含波动率在过去两个交易日已明显上升。 政策信号交织，非农数据成关键变量 在美联储与财政部政策信号相互交织的格局下，市场对宏观数据的敏感度正急剧上升。 本周焦点转向周五发布的美国非农就业报告。由于沃什表现出对前瞻指引的厌恶，每一个即将公布的数据点都更加重要，并可能成为市场催化剂。 美国银行外汇策略师Alex Cohen表示，美国8月数据将是关键，疲软的就业与通胀可以抑制加息，但任何上行意外都将为美联储带来又一次重大信誉考验。 周五的非农就业报告，将是检验美元后续走势的第一个关键时点。

美国总统特朗普周一在白宫称，他非常尊重美联储主席凯文·沃什，并表示在利率问题上，“他会做自己必须做的事”。 沃什上周五在杰克逊霍尔大会上表示，如果政策制定者无法获得足够信心，确认通胀正朝着2%的目标回落，那么美联储“还有工作要做”。 巴克莱在沃什杰克逊霍尔讲话后，预计美联储今年还将加息两次，分别在9月和12月。此前巴克莱预计今年不会再加息。目前市场对9月加息的定价也已经升至约60%。 特朗普一直反复敦促降低利率。特朗普周一表示：“在我看来，我们应该支付远低于世界其他任何地方的利率，加息是荒谬的。” 截至7月，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数同比涨幅仍维持在3.7%。在11月中期选举临近之际，生活成本和可负担性问题正成为选民关注的重点。 美联储官员将于9月召开会议，讨论是否调整利率。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为16263元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+5元/千克，加权平均价-0.46元/千克。 地缘方面，特朗普表态将对伊朗实施强硬打击，美方正考虑采取有限军事行动，遏制伊朗重建雷达与导弹能力，霍尔木兹海峡南部航道发生沙特油轮拦截事件，欧盟同步维持对伊朗施压，地缘风险持续扰动市场。目前杰克逊霍尔鹰派讲话重新定价加息风险，美债收益率、美元反弹，行情依赖美国接下来通胀就业数据。 现货市场方面，今日报盘集中在TD-5至+5元/千克，主流报价升贴水与昨日基本持平。上海地区早盘报价主要集中在平水附近，国标银锭成交集中在TD-5元/千克附近，月初市场观望情绪浓厚，交投氛围偏清淡，成交以小幅贴水至平水为主。今日市场对SHFE主力合约2610的升贴水报价为贴水45至35元/千克。 整体来看，月初白银现货市场多空情绪持续博弈，短期行情预计维持震荡运行，市场等待宏观数据进一步指引，现货市场成交偏向小幅贴水。